6月11日，央行發(fā)布5月社會融資規(guī)模增量數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)。當月數(shù)據(jù)與市場預期較為一致，結合當天公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟在企穩(wěn)回升。當月廣義貨幣（M2）余額130.74萬億元，同比增長10.8%，增速比上月末高0.7個百分點；5月社會融資規(guī)模增量比上月多1639億元。
5月非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資584億元，同比多422億元。股市的火熱仍繼續(xù)影響著人民幣存款狀況。數(shù)據(jù)顯示，當月人民幣存款增加3.23萬億元，同比多增1.5萬億元；存款結構發(fā)生變化，居民存款減少4413億元，非銀行業(yè)金融機構存款增加1.94萬億元，顯示股市上漲導致一般性存款向證券保證金存款分流。
5月社會融資規(guī)模增量1.22萬億元，比上月多1639億元，比去年同期少1387億元，顯示環(huán)比雖有回升，但同比和社會融資余額繼續(xù)放緩至11.8%。民生證券固定收益分析師李奇霖表示，5月表內(nèi)貸款較4月上升但同比少281億，表外除未貼現(xiàn)銀行承兌匯票外均收縮。城投債剝離地方政府信用，發(fā)行難度較去年同期加大，拖累企業(yè)債凈融資。總體來看，銀行間流動性雖然持續(xù)寬松，但由于實體經(jīng)濟缺乏加杠桿主體，社會融資向上拐點難現(xiàn)。
值得注意的是，5月新增人民幣貸款雖超預期，但貸款結構仍顯示實體經(jīng)濟需求疲弱。當月新增人民幣貸款9008億元，比去年同期少增43億元。招商證券宏觀研究主管謝亞軒向證券時報記者表示，5月信貸數(shù)據(jù)依舊顯示企業(yè)的貸款需求不足，銀行票據(jù)沖量明顯。從居民的貸款結構來看，隨著房市政策的不斷松綁，房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)持續(xù)好轉，帶動居民中長期貸款規(guī)模較上月增加32%，這與5月當月房地產(chǎn)投資增速止跌企穩(wěn)趨勢一致。
一改增速多月持續(xù)下跌態(tài)勢，5月M2余額130.74萬億元，同比增長10.8%，增速比上月末高0.7個百分點。不過，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，結合新增人民幣貸款、外匯占款等數(shù)據(jù)，M2反彈或與抵押補充貸款（PSL）額度安排調(diào)整有關。
“考慮到信用派生力度弱且5月財政支出放緩，無論是新增人民幣貸款、財政存款還是外匯占款，都很解釋M2反彈。”李奇霖稱。
謝亞軒解釋稱，本月央行使用PSL工具定向給國開行2628億元，以補充基礎貨幣供給，有利于M2的回升。在美元指數(shù)盤整、歐洲央行貨幣政策持續(xù)寬松的背景下，國內(nèi)跨境資金流動改善的動力不減，亦有利于M2的邊際改善。
多位分析師認為，銀行風險偏好不強與實體加杠桿意愿弱的現(xiàn)象依舊存在，經(jīng)濟正在底部短暫性企穩(wěn)回升，未來貨幣政策仍存在降息降準的空間。
“已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)沒有超預期，所以不排除6月會出現(xiàn)一個政策真空期。當然，從現(xiàn)有的經(jīng)濟形勢來看，未來降息、降準肯定還是要有的，最早的時間點可能在7月份。”民生銀行金融市場部首席分析師李志強分析稱。