2014年總保費(fèi)過百億元的壽險(xiǎn)公司共有28家，成立兩年多的珠江人壽以100.76億元躋身百億陣營(yíng)。然而，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入僅0.73億元，不夠總保費(fèi)的“零頭”。從凈利潤(rùn)方面看，2014年珠江保險(xiǎn)凈利增幅下滑58%，虧損3.49億元。
自2012年12月正式開業(yè)后，珠江人壽一直在快速增資中。據(jù)悉，公司成立之初是6億元注冊(cè)資本，而2015年3月31日保監(jiān)會(huì)又批復(fù)了珠江人壽6億元增資申請(qǐng)，注冊(cè)資本變更為34.5億元。
雖然珠江人壽總資產(chǎn)發(fā)展迅速，在業(yè)務(wù)方面多有創(chuàng)新，但公司仍未盈利，2014年甚至出現(xiàn)凈利增速下滑，原因何在？對(duì)此，《投資者報(bào)》記者致電珠江人壽總部辦公室，其辦公室工作人員表示“對(duì)此并不清楚”，婉拒了記者的采訪。
通過采訪多位業(yè)內(nèi)人士，參照珠江人壽發(fā)展模式，記者發(fā)現(xiàn)，剛剛成立的珠江人壽積極拓展客戶，增加交易量，不惜以高收益攬客，在承保業(yè)務(wù)中讓利，壓縮了盈利空間；另一方面，投資能力不佳，投資收益僅夠覆蓋理財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品銷售成本，加之高層更迭頻繁，或?yàn)橹榻藟圻B續(xù)虧損的重要原因。
“貼現(xiàn)”攬客存疑
打開珠江人壽官網(wǎng)，其提供保險(xiǎn)產(chǎn)品幾乎都是理財(cái)型，從6.0%到7.02%不等的預(yù)期年化收益率醒目地顯示在不同產(chǎn)品的重要位置。根據(jù)保監(jiān)會(huì)披露數(shù)據(jù)顯示，珠江人壽超過99%的保費(fèi)收入來自保戶投資款新增交費(fèi)，珠江人壽也不否認(rèn)其保費(fèi)收入主要來自萬能險(xiǎn)。而珠江人壽萬能險(xiǎn)預(yù)期年化收益遠(yuǎn)高于行業(yè)平均4%左右的水平，公司本身的盈利空間顯得相對(duì)較小。
成立至今，珠江人壽一直主推互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。2013年10月珠江人壽在天貓商城當(dāng)年“雙11”首次觸網(wǎng)，銷售的理財(cái)產(chǎn)品“匯贏1號(hào)”成交金額突破2000萬元。次年2月，珠江人壽與淘寶合作推出“匯贏1號(hào)”元宵節(jié)特供版產(chǎn)品，在兩分鐘多的時(shí)間里，限額3.8億元的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品就銷售一空。然而，動(dòng)輒6%~7%的預(yù)期年化收益，在吸引了投資者的同時(shí)，也在蠶食著珠江人壽的盈利。面對(duì)“貼錢”賣產(chǎn)品的質(zhì)疑，雖然其公司相關(guān)人士曾回應(yīng)稱“資金投向基建等收益較高的項(xiàng)目，能夠確保7%收益率實(shí)現(xiàn)”，但是公司處于持續(xù)虧損現(xiàn)狀是不可否認(rèn)的。
投資能力待加強(qiáng)
保險(xiǎn)公司的盈利來自“承保+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)，在承保業(yè)務(wù)無法實(shí)現(xiàn)盈利的情況下，通過投資來實(shí)現(xiàn)盈利已經(jīng)成為保險(xiǎn)公司的法寶。
事實(shí)上，從去年以來，壽險(xiǎn)公司中出現(xiàn)一些平臺(tái)型公司，它們不同于傳統(tǒng)壽險(xiǎn)公司負(fù)債驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)的模式，而是采用資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債的業(yè)務(wù)模式，即先確定投資資產(chǎn)再用理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)接，寄希望于資產(chǎn)的收益覆蓋負(fù)債的成本，從而實(shí)現(xiàn)盈利。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，包括珠江人壽在內(nèi)，安邦人壽、華夏人壽、富德生命人壽、前海人壽等平臺(tái)型保險(xiǎn)公司都屬于此類，它們更加注重資本運(yùn)作，對(duì)保費(fèi)規(guī)模要求較高，對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)值要求不高。這類公司在投資方面比較搶眼，而產(chǎn)品以高現(xiàn)值、高收益、短期化為主，退保和現(xiàn)金流壓力較大，對(duì)投資要求較高。
珠江人壽在產(chǎn)品銷售方面高調(diào)的“跑馬圈地”，則依仗股東背景的強(qiáng)大和同門“輸血”的支持。
2014年年報(bào)顯示，珠江人壽股東方包括廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司、廣東粵財(cái)信托有限公司、廣東新南方集團(tuán)有限公司、廣東韓建投資有限公司、廣州國(guó)際控股集團(tuán)有限公司以及廣東珠光集團(tuán)有限公司等6家公司，除了粵財(cái)信托和珠光集團(tuán)各占4.21%、15.79%股份之外，其他4家各占20%。此外，珠江人壽關(guān)聯(lián)方多達(dá)23家。
截至今年1月份，中保協(xié)官網(wǎng)共披露了珠江人壽17份重大關(guān)聯(lián)交易公告，涉及金額高達(dá)85億元，而這些投資交易的預(yù)期年化收益率在7.2%~12.3%之間。
值得注意的是，與珠江人壽同年成立的前海人壽，2013年就實(shí)現(xiàn)盈利，2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.32億元。雖然珠江人壽投資收益略高于產(chǎn)品銷售成本，其2014年投資收益為6.23億元，但和前海人壽42億元相比，相差甚遠(yuǎn)。
雖然有關(guān)聯(lián)方的持續(xù)“輸血”，珠江人壽的投資還未取得該有的成績(jī)。繼2013年虧損2.21億元之后，2014年虧損達(dá)3.40億元，增速同比下滑58%。
人事更迭影響
珠江人壽連年虧損和高層人事更迭不無關(guān)系。成立不足三年，目前珠江人壽第一屆董事會(huì)任期尚未屆滿，董事長(zhǎng)竟然換了兩次，這樣的換帥速度即使在高管更換頗為頻繁的中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)也不常見。
珠江人壽第一任董事長(zhǎng)汪群曾表示，借助保監(jiān)會(huì)放寬險(xiǎn)資投資渠道的東風(fēng)，珠江人壽將介入房地產(chǎn)、信托等投資方式，期望能獲得8%甚至更高的年化投資收益率。這也是珠江人壽一直未變的經(jīng)營(yíng)策略。
2013年9月，曾宣稱要通過保險(xiǎn)資金運(yùn)作獲任珠江人壽董事長(zhǎng)的汪群因個(gè)人原因辭職，新任董事長(zhǎng)陳翰明曾在香港粵海投資有限公司、廣東珠江投資控股集團(tuán)有限公司等多家大型企業(yè)負(fù)責(zé)有關(guān)投資、資本運(yùn)作、戰(zhàn)略發(fā)展等相關(guān)工作，但并無保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)。
2014年8月，因工作繁忙無法兼顧，陳翰明卸任董事長(zhǎng)職務(wù)，由數(shù)十年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的老保險(xiǎn)人陳冬至接任。上任伊始，陳冬至曾表示，珠江人壽的經(jīng)營(yíng)策略不會(huì)發(fā)生變化。目前，在總保費(fèi)已取得較大突破的同時(shí)，如何快速實(shí)現(xiàn)盈利則是陳冬至的當(dāng)務(wù)之急。