摩根大通發(fā)表報告指，受燃氣需求增長疲弱及油價下跌影響，燃氣股過去六個月跑輸大市25%至45%。此外，市場相信就算發(fā)改委執(zhí)行天然氣價格計算公式，混合天然氣成本仍將大致維持不變。不過，該行指，外界對有關(guān)問題過慮，認為股價回調(diào)后，個別燃氣股的風(fēng)險回報更佳。北控(00392.HK)及中燃(00384.HK)為首選。
該行調(diào)整燃氣股盈利及目標價預(yù)測，以反映假設(shè)銷量增長較低，接駁費較低、勘探與生產(chǎn)盈利下降。相信昆侖能源(00135.HK)及華潤燃氣(01193.HK)2014財年的業(yè)績將令人失望。其他企業(yè)盈利則大致合乎或稍勝預(yù)期。相信北控能夠受惠于寒冷天氣及新的燃氣電廠。
摩通指，傾向選擇對燃氣需求具強韌性(北控)/有潛在并購機會的燃氣分銷商(中燃)。相信中國燃氣的估值溢價可維持，此外，若投資者期盼燃氣需求復(fù)蘇，則可選擇華潤燃氣。
各股評級及目標價方面，新奧能源(02688.HK)目標價由50元降至45元，昆侖目標價由13.5元降至8元，港華燃氣(01083.HK)由9.4元降至8元，三股評級同為“中性”。北控目標價由84元降至75元、中燃由18.3元降至16.5元、潤燃由30元降至25.5元，三股評級同為“增持”。