2014年11月，央行下發(fā)通知恢復(fù)了非金融機(jī)構(gòu)投資者入市，同時要求其必須借助北京金融資產(chǎn)交易所平臺進(jìn)行交易，這就意味著過去“線下協(xié)商線上交易”模式被堵死。
趙慶明表示，“陽光是最好的消毒劑”，不僅要在交易模式上公開透明，更關(guān)鍵的是要打通銀行間市場、交易所市場和柜臺市場，特別是鼓勵企業(yè)發(fā)行的融資債券主要通過交易所和銀行柜臺直接面向居民，提高公眾參與度，使報價、成交信息等徹底公開，最大程度壓縮暗箱操作空間。
理財收益私自分
“防火墻”斬斷攫利“黑手”
利用結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品進(jìn)行利益輸送，是債券市場近期出現(xiàn)的新動向。近年來隨著商業(yè)銀行理財資金的規(guī)模不斷擴(kuò)張，數(shù)以萬億的理財資金涌向債券市場，而這些資金大多是通過開設(shè)非金融機(jī)構(gòu)投資賬戶或信托賬戶等方式進(jìn)入債券市場。
審計(jì)署查處了多起利用偽結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品向特定關(guān)系人輸送巨額利益的違法犯罪案件線索。“債市一哥”銀河證券的代旭案，宏源證券陳智軍、胡強(qiáng)案等，均為相關(guān)部門負(fù)責(zé)人通過優(yōu)先級投資人拿固定收益、劣后級投資人拿剩余收益的特殊設(shè)計(jì)，把本屬于公司的利益“偷”走。
據(jù)內(nèi)部人士介紹，普通消費(fèi)者根本看不出理財產(chǎn)品背后的“貓膩”。例如某證券公司發(fā)行3億元規(guī)模結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，預(yù)期年化收益超過6%，其中九成為優(yōu)先級通過某國有商業(yè)銀行對外發(fā)售，一成為劣后級由證券公司高管、關(guān)系人等認(rèn)購。最終銀行客戶年化收益率不到5%，而劣后級收益率卻能接近40%。據(jù)了解，銀河證券的代旭就是將銀河證券的債券賣出，然后以結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品給自己輸送利益。
“實(shí)際上，劣后級投資人并不承擔(dān)任何風(fēng)險，其獲取的高額回報實(shí)質(zhì)是國有證券公司通過低賣高買輸送的利益，明顯屬于職務(wù)侵占。”該審計(jì)人員指出。
為保護(hù)投資人權(quán)益，2013年債市風(fēng)暴整肅，理財產(chǎn)品在銀行間債券市場開戶被暫停。2014年1月，央行下發(fā)通知，明確規(guī)定理財產(chǎn)品進(jìn)入銀行間債券市場必須單獨(dú)開戶；由第三方托管人獨(dú)立托管的，管理人自營債券賬戶與理財產(chǎn)品債券賬戶之間，以及同一管理人管理的不同債券賬戶之間不得進(jìn)行交易。
“央行新規(guī)，旨在斬斷關(guān)聯(lián)交易，減少利益輸送。過去理財產(chǎn)品基本是‘一鍋燉’的‘糊涂賬’，銀行完全有權(quán)決定從實(shí)際收益中拿出多少來給消費(fèi)者作為產(chǎn)品收益。央行新要求將在管理人和理財產(chǎn)品之間筑起一道‘防火墻’，每個理財產(chǎn)品獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧，無法進(jìn)行利益轉(zhuǎn)移，也為理財產(chǎn)品的信息披露打下基礎(chǔ)。”柯荊民說。
清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授宋逢明表示，理財產(chǎn)品事關(guān)廣大市民的切身利益，應(yīng)有足夠的風(fēng)險提示，信息披露一定要全面充分。對結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品，關(guān)鍵要看是不是公開市場行為。如果是少數(shù)人利用手中權(quán)力謀取私利肯定有問題，必須通過加強(qiáng)監(jiān)管盡快補(bǔ)好漏洞。
(文/新華社記者 姜琳 劉錚 董峻)