歐洲央行曾把通貨膨脹描繪成一頭面目猙獰的怪物以警告價格上漲的危害。如今又出現了另一頭困擾全球經濟的新怪物：通貨緊縮。據英國《金融時報》1月19日報道，隨著全球發達經濟體的通脹壓力逐漸化解，通貨緊縮又成為人們的一大擔憂。歐元區，美國等地通脹率持續走低。物價下跌固然有其積極一面，一旦得不到遏制，就會帶來嚴重影響。
據報道，歐元區12月份的核心通脹(不包括食品和能源成本等項目)跌至紀錄低點0.7%，還不到歐洲央行2%目標的一半。美國的通貨膨脹率也明顯低于美聯儲的目標，僅為1.5%。即使在近年來物價不斷上漲的英國，通貨膨脹也在下降，四年來首次跌至英格蘭銀行2%的目標。國際貨幣基金組織(IMF)的常務董事克里斯蒂娜 拉加德(Christine Lagarde)，近日高調把物價下跌形容為“巨魔”，稱必須果斷與之對抗。她警告說，發達國家極低的通貨膨脹，可能引發類似困擾日本20年之久的價格下跌
報道稱，物價下跌也有積極作用。首先，它給近幾年收入停滯的勞動者帶來好處，再者，它也有利于提高勞動者的生產力。另外，能源價格下跌是通脹緩和的重要因素。但是物極必反，長期的通貨緊縮就會削弱需求，因為消費者和企業期待物價更低從而會延遲消費，這會對債臺高筑的經濟體帶來災難性后果。因此，對于飽受主權債務危機，銀行危機，高失業率，投資減少之苦的歐元區來說，通貨緊縮尤為可怕。
盡管歐洲央行行長馬里奧 德拉吉(Mario Draghi)聲稱歐洲央行有能力遏制通貨緊縮的威脅，但央行行事能力仍遭到懷疑。杰弗瑞集團的經濟學家大衛 歐文(David Owen)表示，“顯然，在宏觀措施上，歐洲央行做的還不夠…若不到迫不得已，他們仍有可能坐視不理。”匯豐銀行史蒂芬 金(Stephen King)認為，歐洲央行最應該做的，是協助逆轉歐元2013下半年毫無根據的上漲趨勢。彭貴萍