本報記者 毛藝融
“境外IPO市場正在復蘇，2024年境外IPO規模及大型項目數量均體現了復蘇的趨勢，最重要的是，國際長線基金對中國IPO重拾信心。”12月10日，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍在接受《證券日報》記者專訪時表示，如果說以前感受到樹葉的搖動，那現在真正感受到風的到來。
高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍 公司方供圖
境外IPO市場復蘇趨勢明顯
境外IPO市場復蘇趨勢明顯。王亞軍表示，在2010至2021年期間，中國企業平均每年赴境外融資大約800億美元，過去兩年市場調整，境外融資額大幅下降，今年中企在中國香港和美國市場共融資410億美元左右，較去年近乎翻倍，但仍低于正常年份。“預計明年中企境外融資額將提升25%至30%，預計在500億美元至600億美元之間。”
“目前境外IPO市場已復蘇，IPO數量和規模增加、項目交易情況良好。”王亞軍表示，境外IPO市場融資額從去年的63億美元增長到今年的130多億美元，大型新股增多，新股上市后的股價表現較穩健。
從境外IPO市場復蘇原因來看，王亞軍將其歸結為三點，包括國際長線投資者回歸、中國企業的基本面對市場形成支撐，估值具有優勢。
“國際長線投資者對中國IPO的信心恢復，國際長線投資者參與項目的數量和訂單總額顯著增加。”王亞軍表示。
中國企業在基本面與估值上也具有優勢。王亞軍表示，9月24日以來一系列政策出臺改變了海外投資者的看法，也為企業長期發展提供基本面支撐；同時，中國市場估值相對于海外其他市場較低，對海外投資者的投資吸引力增加。
王亞軍還提到，近期二級市場強勁復蘇，增強市場信心，為IPO市場提供支撐。
企業海外上市應聚焦國際長線基金
公開信息顯示，今年以來，很多中資企業因各自優勢得以在境外市場中脫穎而出，成為境外IPO市場的示范性標桿項目。高盛是唯一在2024年執行了中資企業三大赴港IPO和三大美股IPO項目的投行，并在其中4個項目上擔任首席主承銷商。
談及是否所有企業都能夠把握當前的境外IPO發行窗口，王亞軍坦言，海外投資者對發行企業要求較高，只有高質量的發行會獲得投資者的關注。
“境外IPO項目估值需要有足夠吸引力。”王亞軍解釋，企業IPO估值需接受市場定價，IPO估值可能較前一輪估值有折讓，這是市場調整的正常結果，發行人接受市場估值，但將收獲良好的投資者基礎和更實際的資本市場融資。
對于境外IPO的發行規模，王亞軍提到，當前市場狀態下，新項目發行規模多在10億美元上下，不過隨著市場進一步復蘇，明年發行規模有望增加。
此外，王亞軍提醒，國際長線基金是IPO成功發行最關鍵的因素。香港市場本質是國際市場，做IPO項目需聚焦國際長線投資者，他們發揮著重要的引領作用，因此對項目的成功至關重要。
談及當前海外投資者的偏好，王亞軍提到，消費領域、汽車產業鏈等企業頗受關注。消費領域模式成熟易懂、預測性好。汽車領域里，包括自動駕駛、電動車等細分產業鏈，中國在該領域處于全球領先地位，相關企業的商業能力和收入已形成規模。