受美聯儲強勢加息預期升溫、歐美股市劇烈動蕩等因素影響，本周以來A股市場劇烈波動。多家一線私募機構表示，預計在9月末之前，市場在指數層面仍會保持震蕩盤整格局，但市場運行主線可能會趨于均衡。另一方面，高成長、高增長的個股與板塊，以及防御類資產，成為了多家私募組合布局和短期策略應對的重點。
指數運行仍定調“震蕩”
受外圍消息面等因素影響，中秋小長假后A股市場整體震蕩回調，成交量能同步萎縮。
留仁資產投資總監劉軍港稱，“滬深兩市成交金額已連續多個交易日低于8000億元，整體缺乏有持續性的強勢板塊，這表明市場缺乏明確的進攻方向”?？紤]到下周美聯儲大概率將繼續大幅加息以應對“幾十年一遇的高通脹”，并可能對新興市場帶來一定影響，預計在國慶長假之前，A股市場可能將延續震蕩盤整的運行格局。
此外，蝶威資產研究總監濮元愷也研判認為，前期中小盤股的強勢行情偃旗息鼓后，市場重新回到了“磨底階段”。從本周市場盤面來看，短期資金做多情緒偏謹慎，一定程度上流向銀行、煤炭、黃金等避險品種。
世誠投資合伙人彭希曦表示，近期市場持續區間盤整，主要源于內外兩個方面。第一，美聯儲鷹派的加息立場，增大了海外投資者對美國經濟衰退風險的預期，也持續推動了美元的強勢表現。第二，目前國內經濟低位回升，但還未表現出強勢復蘇勢頭。基于相關內外部因素分析，彭希曦認為，在存量博弈的背景下，9月末前主要股指可能難以出現持續性上漲行情。
行情主線聚焦“一高一低”
盡管私募業內對于市場風格是否會出現“大小切換”仍有一定分歧，但“低估值”“高增長”并重，也成為了受訪私募較為一致的共同預期。
戊戌資產總經理陳戰偉表示，A股市場在國慶長假前大概率會呈現為多空膠著的震蕩行情。在一些不確定因素影響下，市場難以走出單邊走勢。從市場風格主線而言，有業績支撐且業績增速較快的小市值公司，以及部分低估值且股價處于相對低位的價值股品種會更受認可。
劉軍港認為，短期內市場風格預計將出現一輪“再平衡”的過程。尤其在前期高景氣中小盤股大幅拉漲后，“成長”與“價值”的估值差已經大幅拉大，現階段價值股板塊有望出現一定程度的修復。
濮元愷稱，從短中期市場風格主線來看，市場成交量寡淡，賽道股表現疲軟，目前還沒有明確的風格主線，更多還處于“風格試探期”。整體來看，現階段市場風格的切換仍然不容易把握，但估值相對較低的防御價值類資產，會是該機構關注的重點。
彭希曦強調，在當前市場交投有所轉淡、做多情緒不夠穩固的背景下，該機構依然認為，前期市場持續高度關注、基本面整體保持高增長、與能源技術革命相關的高端制造業，仍將是“市場收縮休整時期”的不二選擇，依然值得重點關注。
瞄準均衡布局
從具體短中期策略應對角度來看，劉軍港透露，在當前國內流動性充裕、經濟基本面尚未強勢抬升、海外消息面與股市波動較大的情況下，該機構會采取相對平衡的持倉風格，并保留一定現金，等待宏觀形勢進一步明朗后捕捉更為確定的投資方向。
彭希曦稱，目前該機構在組合構建上一方面會繼續重點布局新能源等高端制造業方向，另一方面也會采取相對均衡的應對策略。在消費、醫藥醫療、資源品等板塊上，通過相對均衡的配置原則，適度降低投資組合的波動性。
濮元愷表示，當前A股呈現出量能萎縮、震蕩磨底兩大特征，因此會重點關注防御屬性較高的避險資產，包括足夠優質的成長股、受益于寬信用的銀行股和地產股，以及自身具有天然防御屬性的農業股、軍工股等。該私募人士建議，在指數持續震蕩磨底的背景下，組合布局相對均衡，可能會更好適應當下的市場環境。