中新經(jīng)緯9月4日電 (馬靜)“私募股權(quán)(PE)份額轉(zhuǎn)讓在中國還是新事物，行業(yè)實(shí)踐剛剛起步，試點(diǎn)工作也面臨一些困難和挑戰(zhàn)，需要在后續(xù)發(fā)展過程中逐步解決。”4日，證監(jiān)會(huì)市場監(jiān)管二部主任王建平在2022全球PE論壇表示，證監(jiān)會(huì)下一步將從大力培育專業(yè)化私募股權(quán)二級(jí)市場機(jī)構(gòu)投資者，支持區(qū)域性股權(quán)市場與各類機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作等方面做好工作。
隨著中國資本市場不斷發(fā)展，股權(quán)投資市場近年迎來了蓬勃發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月末，已登記私募股權(quán)創(chuàng)業(yè)投資管理人1.48萬家，私募股權(quán)投資基金存續(xù)規(guī)模近11萬億元，創(chuàng)業(yè)投資基金存續(xù)規(guī)模2.7萬億元。
不過，中國的股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資一直面臨退出難、退出慢的困境。此前，證監(jiān)會(huì)相繼批準(zhǔn)在北京股權(quán)交易中心和上海區(qū)域性股權(quán)市場開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，為提高創(chuàng)投市場交易流動(dòng)性邁出關(guān)鍵一步。
王建平表示，試點(diǎn)一年多以來，在解決國資背景基金退出難題等方面取得了明顯的進(jìn)展。不過他也強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前私募股權(quán)份額轉(zhuǎn)讓還存在一些問題。
其一是份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)市場吸引力仍不足。2021年海外私募股權(quán)二級(jí)市場交易規(guī)模突破1千億元，2021年中國私募股權(quán)二級(jí)市場交易發(fā)生353起，金額668億元，市場吸引力還需要大幅擴(kuò)展。
其二是份額估值定價(jià)難以形成共識(shí)，還需繼續(xù)探索。“對(duì)于企業(yè)股權(quán)組合而成的資產(chǎn)定價(jià)是一個(gè)難題，如果是多個(gè)份額和股權(quán)構(gòu)成的資產(chǎn)包，估值定價(jià)更加困難。此外對(duì)于國資背景的份額轉(zhuǎn)讓是否必須要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，如何進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估也需要認(rèn)真研究。上海市國資委出臺(tái)了資產(chǎn)估值的大致規(guī)則、流程，但對(duì)國有企業(yè)來講還需要更多的探索、嘗試。”王建平稱。
王建平還提到，當(dāng)前份額轉(zhuǎn)讓尚未形成系統(tǒng)，還存在一些短板，市場化機(jī)構(gòu)進(jìn)場動(dòng)力還需要進(jìn)一步提升。
“傳統(tǒng)來講，私募的份額轉(zhuǎn)讓是完全場外、線下一對(duì)一、一對(duì)多的撮合方式，我們現(xiàn)在通過場內(nèi)、線上，包括其他的一些交易所都在做類似嘗試，我們確實(shí)希望能夠讓這種機(jī)制比傳統(tǒng)模式更加有效、更加更好地服務(wù)行業(yè)，這是我們基本的想法。”王建平如是說。
王建平表示，基于上述思路，證監(jiān)會(huì)下一步將從以下四個(gè)方面來做工作。
一是深化份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作，推動(dòng)財(cái)政部、國資委等部委在國資基金份額進(jìn)場等方面加強(qiáng)政策供給，加強(qiáng)與地方政府溝通協(xié)調(diào)，加強(qiáng)政策支持力度，營造良好的外部環(huán)境。
二是大力培育專業(yè)化私募股權(quán)二級(jí)市場機(jī)構(gòu)投資者，支持區(qū)域性股權(quán)市場與各類機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，鼓勵(lì)通過區(qū)域性股權(quán)市場提供份額轉(zhuǎn)讓等綜合服務(wù)。
三是鼓勵(lì)私募股權(quán)二級(jí)市場優(yōu)質(zhì)中介機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大中介機(jī)構(gòu)服務(wù)范圍，搭建全流程服務(wù)體系，逐步吸引市場化份額進(jìn)場交流。
四是完善私募股權(quán)二級(jí)市場生態(tài)體系，會(huì)同各方研究解決估值定價(jià)，尤其是投資背景相關(guān)的基金份額評(píng)估難問題，與相關(guān)部門共同探討更為市場化的體系。
8月31日-9月5日，由中國商務(wù)部和北京市人民政府主辦的2022年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)(下稱服貿(mào)會(huì))在北京舉行。2022全球PE論壇是服貿(mào)會(huì)金融專題展分論壇之一，也是中國最早的股權(quán)投資行業(yè)的全球性峰會(huì)，已連續(xù)舉辦十二屆。
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