中國(guó)藝術(shù)品除與房地產(chǎn)收益正相關(guān)外，與其他資產(chǎn)均為負(fù)相關(guān)，說(shuō)明中國(guó)藝術(shù)品價(jià)格增長(zhǎng)與股票和黃金等傳統(tǒng)資產(chǎn)有投資替代效應(yīng)。除了中國(guó)股市大幅起伏變動(dòng)的2007年至2009年外，藝術(shù)品價(jià)格指數(shù)與股價(jià)指數(shù)呈現(xiàn)出反向變化，股價(jià)指數(shù)增加10%，會(huì)對(duì)藝術(shù)品價(jià)格產(chǎn)生2.7%的抑制作用，說(shuō)明藝術(shù)品與股票之間的財(cái)富替代效應(yīng)。藝術(shù)品價(jià)格受貨幣供應(yīng)量的影響程度大于受股票價(jià)格影響程度。
傳統(tǒng)投資方式的低回報(bào)率促使資本尋找新的投資領(lǐng)域，而藝術(shù)品作為一種有形資產(chǎn)受到投資者的青睞，但金融投資者因缺乏對(duì)藝術(shù)品及藝術(shù)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的認(rèn)識(shí)，從而溢價(jià)購(gòu)入了大量的存貨，在短期內(nèi)難以被市場(chǎng)消化。而純粹以金融工具的操作方式了思維模式來(lái)操縱藝術(shù)品市場(chǎng)，似乎很難取得預(yù)期的樂(lè)觀收益。（新民晚報(bào)）